港股IPO市场持续回暖，8月挂牌企业数量与募资额同比大幅提升，9月排队项目中不乏AI、机器人等新经济巨头。中概股回流与A+H两地上市趋势延续，港股流动性环境改善。机构预计，IPO回暖将带动券商投行业务收入修复，港股市场生态持续优化。
光模块龙头中报业绩普遍高增，800G产品持续放量，1.6T进入客户验证周期。海外产能布局加速，泰国、马来西亚基地陆续投产对冲关税风险。机构认为，AI集群网络架构升级驱动光模块需求螺旋式增长，但需跟踪北美云厂商资本开支节奏，警惕订单波动带来的估值波动。
国内智算中心建设持续推进，算力租赁价格经历前期回落后企稳，高功率密度机柜供不应求。液冷、电源、IDC产业链中报业绩普遍高增。机构提示，算力基建投资需关注上架率与客户结构，谨防低效重复建设，具备稀缺卡位与绿电优势的厂商更具长期竞争力。
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