黄金出现对利空钝化对利好敏感特征，央行购金支撑长期价格

经历此前一轮调整后黄金重新站上4100美元/盎司。全球央行持续增持黄金，机构不断提升黄金配置比例。黄金开始出现"对利空钝化、对利好敏感"特征，悲观预期得到较充分释放。资金用真金白银投票，黄金ETF持续获得资金净流入。SPDR黄金ETF的流出趋势在7月出现明显放缓甚至部分周度出现净流入。机构买入黄金不仅为博取收益，更为应对全球经济、货币政策及地缘局势不确定性。

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中国居民资产配置转型：从房产依赖转向多元化金融化

2026年中国居民资产配置正经历深刻范式转移，从对不动产过度依赖转向多元化、金融化财富格局。房地产逐步褪去金融投机属性回归居住本源，黄金凭借超越主权的准货币属性成为避险屏障，A股市场是分享经济转型与产业升级红利的核心渠道。居民应建立理性配置框架：以满足实际居住需求看待房产，以对冲风险视角配置黄金，以分享经济增长心态加大权益资产配置。

2026-07-28 星期二〖阅6〗 全文➣

中国央行连续第20个月增持黄金，Q1全球央行购金244吨

中国央行已连续第20个月增持黄金。2026年第一季度各国央行净购买244吨黄金，是超过一年来最强劲季度表现。永赢基金刘庭宇判断金价在4000美元附近"对利空逐步钝化、对利好重新敏感"底部特征在显现。但五周未能站稳4100美元。东方金诚瞿瑞认为若美国6月核心CPI保持黏性、美联储释放偏鹰信号，金价可能下探3950美元附近；反之反弹区间在4130至4200美元。

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