中金测算当前金价已充分定价3至4次加息空间

中金公司测算过当前4000美元左右的黄金价格里已经充分定价了3至4次加息空间。只要加息预期还在升温，金价头顶就一直压着一块石头。永赢基金刘庭宇判断金价在4000美元附近"对利空逐步钝化、对利好重新敏感"底部特征在显现。但"底部特征"不等于"马上上涨"。东方金诚瞿瑞预计如核心CPI保持黏性、美联储释放偏鹰信号金价可能下探3950美元附近。

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黄金变天2026下半年四问，加息预期施压金价

7月28日早上伦敦金现一度冲上4115美元，价格落回4075美元附近。金价在4000美元附近反复拉锯，一度跌破4000至3982.32美元，反弹到4166美元，又在强劲就业数据打压下回到4052美元收官，周线勉强涨0.85%。美国劳工部7月18日当周公布首次申请失业救济人数环比减少2.2万人至18.7万人降到1969年9月以来最低。联邦基金期货市场定价下周FOMC会议加息概率接近38%。

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油价从通胀催化剂转变为加息减压阀，为黄金提供反弹契机

长期以来黄金被视为对冲通胀工具，但市场对通胀的反应并非线性。当油价上涨推升通胀预期时市场反而会押注美联储加息从而压制金价。当油价暴跌时通胀担忧随之降温，市场对美联储进一步收紧货币政策的预期随之降低黄金反而获得支撑。原油价格大幅走低帮助缓解通胀担忧并抑制美联储的加息押注进而被市场视为对黄金的支撑因素。布伦特原油一周内从100美元上方跌至87.47美元低点。

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