茅台半年报首现增收不增利

贵州茅台2026年半年报显示营收保持增长，但归母净利润同比下降1.95%，为近年来首次增收不增利。i茅台平台收入402.64亿元，同比增长274%，自营渠道占比持续提升。

2026-09-09 星期三〖阅24〗 全文➣

茅台半年报首现增收不增利 直营渠道收入402.64亿增274%

贵州茅台8月20日晚发布半年报，上半年营业总收入910.94亿元同比增长5.2%，归母净利润454.03亿元同比下降1.95%，系多年来首次增收不增利。直销渠道收入402.64亿元同比增长274%，占比升至44.2%。i茅台平台销售收入230亿元同比增长150%。分析认为，直营渠道扩张短期推高销售费用率，叠加产品结构调整影响毛利率，但长期看直营化转型增强渠道掌控力。8月21日贵州茅台股价报1

2026-08-21 星期五〖阅21〗 全文➣

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