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贵州茅台8月20日晚发布半年报，上半年营业总收入910.94亿元同比增长5.2%，归母净利润454.03亿元同比下降1.95%，系多年来首次增收不增利。直销渠道收入402.64亿元同比增长274%，占比升至44.2%。i茅台平台销售收入230亿元同比增长150%。分析认为，直营渠道扩张短期推高销售费用率，叠加产品结构调整影响毛利率，但长期看直营化转型增强渠道掌控力。8月21日贵州茅台股价报1301元微跌0.42%。

2026-08-21 星期五〖阅22〗

标签： 贵州茅台 半年报 直营渠道

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