卡牌龙头卡游2025年6月通过港交所聆讯后未启动招股，同年10月招股书失效，至今未第三次递表。它与红杉、腾讯之间压着一份对赌：2021年12月两家合计投入1.35亿美元，约定优先股发行日起五年内完成合格上市，否则按发行价加8%年息（复利）回购，约合13.5亿元，截止日2026年12月15日。卡牌行业资本化正从排队切换到买壳。
11月2日晚间亚玛顿公告，控股股东拟将20%股份转让给潮玩卡牌品牌Hitcard运营方上海骑形网络，完成后实控人将变更，股票11月3日起停牌。按11月2日涨停收盘价19.28元计，拟转让股份市值约7.44亿元，公司总市值约37亿元。Hitcard 2024年收入约4亿元，2025年预计同比翻倍且已盈利，卡牌公司IPO排队无望后改道买壳。
马爹利品牌2025年净销售额下降17%，保乐力加中国2026财年上半年有机净销售额跌28%。公司将马爹利复苏押注私人宴请场景，同时加码抖音与电商，并成立高端即饮渠道团队。干邑品类在中国市场连续承压，场景化营销与渠道下沉成为国际烈酒品牌的自救路径。
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