德银2026“WOW图表”显示，AI狂飙背后全球主要经济体财政赤字未来五年将超2008年金融危机峰值，美股估值逼近1999年极值。半导体板块暴涨与超算企业资本开支超经营现金流并存，需警惕宏观风险。
美银回应英伟达Kyber机架延迟称，担忧合理，但高端CCL与ABF基板供不应求格局将延续至2027年底。成本占比低、供给扩产慢，跌出来的才是买点，继续看好算力上游材料。
中金公司认为港股自去年10月高点回调逾30%，部分龙头跌回“924”前水平，估值已破历史均值一倍标准差，回购规模创阶段峰值。短期反弹催化剂或来自美债利率回落与资金再平衡。
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