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在银行、煤炭等红利方向年内表现居前后，多家券商在最新观点中提示拥挤度风险。广发证券指出，红利资产的交易拥挤度在上升、纯股息逻辑的边际定价效率在衰减。招商银行研究院判断，银行板块分母端行情已步入后期，基准情景下或由较快上涨转向震荡分化。中信证券同时提示，"前期交易型资金流入银行板块后，市场风格变化下存在流出压力"。华泰证券在红利主题研究提出，2027年红利策略将从"配不配"转向"配哪些"：中证红利股息率与10年国债利差已回落至常态区间下沿；险资举牌的行业中，银行占比已由2025年约40%降至2026年前三季度的25%，增量资金正向银行以外扩散。

2026-11-10 星期二〖阅2〗

标签： 券商 银行 红利 煤炭 证券

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