Hartnett：债券市场正成为AI牛市最大威胁

美银策略师Hartnett认为，债券市场正成为AI牛市最大威胁。30年期美债收益率升至5.2%（2007年来最高），实际收益率达3%，金融条件收紧已超越企业盈利的支撑力。超大规模云服务商CDS升至历史高位，债券持有人正质疑AI资本开支的回报逻辑。若债市断供并倒逼美联储加息，将触发风险资产新一轮去杠杆。

2026-07-28 星期二〖阅23〗 全文➣

1年期国开债收益率1.42% 信用利差低位运行

7月27日，1年期国开债到期收益率上行1.96bp至1.42%，10年期国开债到期收益率上行0.32bp至1.79%。3年期AAA级信用利差上行1.39bp至16.38bp，3年期AA-AAA级等级利差下行1.00bp至13.00bp。信用债市场整体平稳，利差维持低位运行。DR001上行3.47bp至1.42%，DR007上行3.13bp至1.43%，银行间流动性合理充裕。

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10年期国债收益率1.73% 国债期货小幅下跌

7月28日，10年期国债期货主力合约T2609跌0.05%至109.175，对应收益率上行0.75个基点至1.5542%；30年期国债期货主力合约TL2609跌0.05%至114.910，对应收益率上行0.35个基点至2.1984%。10年期国债到期收益率约1.73%，1年期约1.14%，期限利差约59个基点。国债收益率低位震荡，反映市场对经济前景的谨慎预期。

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