茅台半年报首现增收不增利，净利同比降1.95%

贵州茅台2026年半年报显示，营业收入908.5亿元同比增长6.2%，但归母净利润388.7亿元同比下降1.95%，首次出现增收不增利。毛利率91.8%较去年同期下降0.8个百分点，主要受飞天茅台直营化推进与非标产品占比提升影响。i茅台上半年收入达402.64亿元同比增长274%，已成为茅台数字渠道核心增长引擎。茅台自营店首次向散客开放，零售价1719元高于经销价1639元。

2026-09-07 星期一〖阅24〗 全文➣

茅台1935批发价企稳1280元渠道库存降至合理水平

茅台1935批发参考价稳定在1280元/瓶，较前期低点回升约5%。渠道调研显示社会库存已从高峰期的3个月降至1.5个月，经销商信心逐步恢复。茅台股份公告上半年直销渠道收入占比提升至46%，i茅台APP日活用户稳定在600万以上。

2026-08-20 星期四〖阅19〗 全文➣

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