货政报告详解非银赎回互换便利

央行三季度货币政策执行报告对债市非银大额赎回互换便利作出详细阐述：该工具旨在"阻断羊群效应"，维护债券市场稳健运行。报告提出下一步要实施好适度宽松的货币政策，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕和社会融资条件相对宽松，加力实施支持资本市场的两项货币政策工具，拓展丰富中央银行宏观审慎与金融稳定功能、丰富完善工具箱。市场认为，政策工具箱持续丰富，为债市极端情形下的流动性风险处置提供了明

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转债指数收跌 中鼎转03上市大涨

转债市场12日明显回调：中证转债指数收跌1.10%，报456.67点，成交额790亿元。福新转债跌20.00%，震裕转02、风语转债、肇民转债、岱美转债跌幅居前。新券方面，中鼎转03当日上市首日涨36.15%，盛德转债涨20.00%，三江转债涨13.02%。转债此前连续两日随正股小盘成长风格走强，12日正股端创业板冲高回落带动转债高位回吐，双高转债波动加剧，机构提示关注强赎条款触发风险。

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银行融出下降 资金面边际收敛

资金面边际收敛持续牵动债市：11月4日至12日，银行间DR001由1.26%升至1.327%。据国泰海通证券统计，11月9日大行净融出约3.87万亿元，较11月6日减少近6000亿元，11月10日进一步降至3.68万亿元。跨月后央行较快回笼公开市场资金，截至11月10日逆回购余额已由10月末约1.75万亿元降至1900亿元左右。机构认为，短期需关注融资成本上升的影响，年末银行负债成本下降及配

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