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中金认为科网泡沫破裂前曾历经四次回调，均源于产业波折、宏观扰动与情绪过热；反弹则靠产业催化、政策转松及估值消化。当前AI回调与历史相似，消化高估值并非坏事。企稳需待宏观紧缩缓解，但核心仍是产业新催化，短期可关注缺电缺芯等瓶颈资产。AI牛市最大的敌人不是泡沫而是债市，美银Hartnett最新警告。Hartnett认为债券市场正成为AI牛市最大威胁。

2026-07-28 星期二〖阅1〗

标签： AI 债市

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